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同比下降25.9%,预计长福马业绩逐季改善

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线上真人赌博公司,真人娱乐平台,金沙真人开户,网上真人赌场开户,业绩符合预期。三季单季收入67.2
亿元,同比下滑2.0%;归属母公司股东净利润8868
万元,同比大幅增长95.1%,对应EPS 0.07 元。1-9 月实现营收211.4
亿元,同比下滑13%;归属母公司股东净利4.04
亿元,同比下降25.9%,对应每股收益0.31
元。毛利率上升、减值损失及实际所得税率下降,共同导致收入同比下滑情况下业绩实现增长。
三季度毛利率提升、费用率及所得税率上升、减值损失下降共同导致业绩同比实现增长。三季度营业成本降幅大于收入降幅,导致单季毛利率同比提升1.8
个百分点。综合费用率提高1.2 个百分点,其中利息支出推高财务费用率0.5
个点,管理费用率升0.7 个百分点。三季度减值损失同比减少1013
万元,投资收益同比净增加930
万元,两者对营业利润提升贡献明显。三季度公司实际所得税率7.5%,同比下降4.3
个点。
现金流及存货明显改善,对经销商支持力度加大导致应收款恶化。前三季度每股经营现金流2.2
元,同比增长3.5
倍。现金流明显改善,主要原因:前三季采购原材料付现降幅远高于销售收现降幅。相对年初,9
月末存货额累计减少3.1
亿元,下降21.8%,同期收入同比下降13%情况下,存货管理良好。期末应收款整体大幅上升81.6%,其中应收票据较年初增5.8
亿元、增加41.4%,应收账款较年初增7.9 亿元、提高2.8 倍。 瑞风2
代将成亮点,四季度业绩有望环比改善。公司盈利主要依靠需求相对稳定的轻卡和MPV
瑞风,其中瑞风2
代自今年上市销售以来,销量处于爬坡阶段,且以高端配置进入高端商务用车市场,预计未来毛利贡献增速将超过销量增速,四季度业绩有望环比改善。
财务与估值:我们预计公司2012-2014 年每股收益分别为0.45、0.53、0.62
元,参照可比公司平均估值水平,给予2012 年12 倍PE 估值,对应目标价5.40
元,维持公司增持评级。
风险提示:经济下行影响公司轻卡、瑞风销量;自主品牌价格竞争影响产品盈利能力。

线上真人赌博平台,网上真人赌场,同比下降25.9%,预计长福马业绩逐季改善。同比下降25.9%,预计长福马业绩逐季改善。长安汽车的微型车的利润超过预期目标
,预计长福马业绩逐季改善,微车盈利能力有望继续提升。经营性现金流入减少,存货管理改善,占流动资产比重降低3.4个百分点。上半年公司实现销售收入140.44亿元,同比下降3.4%;实现归属母公司股东净利润5.7亿元,同比下滑45.2%,对应最新摊薄每股收益0.12元。2季度业绩环比大幅改善,毛利率提升超市场预期。预计公司2012-2014年每股收益分别为0.28、0.66、0.81元,根据可比公司平均估值水平,考虑公司未来3年业绩增长弹性较高,给予2013年PE10倍估值,目标价6.6元,维持“买入”评级。

真人投注开户,同比下降25.9%,预计长福马业绩逐季改善。同比下降25.9%,预计长福马业绩逐季改善。同比下降25.9%,预计长福马业绩逐季改善。同比下降25.9%,预计长福马业绩逐季改善。同比下降25.9%,预计长福马业绩逐季改善。公司上半年实现营业总收入140.44亿元,同比下降3.39%;实现归属于公司股东的净利润5.7亿元,相比于去年同期的10.4亿元下降45.19%;每股收益0.12元。

中报表示,公司利润总额及归属于母公司所有者净利润的大幅下降,主要由于公司销量下降、费用增加及来源于合资企业投资收益减少所致。报告期内,受宏观经济疲软、行业增速放缓尤其是中小排量汽车销量大幅下降等不利因素影响,公司产销量同比下降。

长安汽车在今日的补贴公告中表示,公司近日收到重庆两江新区管理委员会《重庆两江新区管理委员会关于下达两江产业发展专项资金预算的通知》和重庆市财政局、重庆市经济和信息化委员会《关于拨付2012年5月工业稳增长专项资金的通知》,公司将分别获得重庆两江新区管理委员会两江产业发展专项资金9430万元和重庆市财政局拨付的2012年5月工业稳增长奖励资金572万元,总计1亿元。

长安汽车公告表示,两江产业发展专项资金专项用于技术研发等支出。不过,由于长安汽车计划将收到的上述两项1亿元的政府补贴计入当期损益,故有利于“装扮”今年的年报业绩
.

高额的政府补贴固然可喜,但是长安汽车的业绩仍然不尽如人意。半年报显示,公司上半年实现营业收入140.44亿元,属于上市公司股东净利润5.70亿元,同比下降45.19%。

公司认为,下滑的主要原因是公司汽车销量下降、费用增加及来源于合资企业投资收益减少所致。

数据显示,上半年,长安汽车及下属子公司、合营公司共生产汽车86.44万辆,同比下降7.06%;销售汽车88.68辆,同比下降6.32%。所销售的车辆结构中,受困于小排量车销量的大幅下滑,微车实现销售32.98万辆,同比下降8.85%,自主品牌轿车实现销售10.66万辆,同比下降8.48%。

报告期内,公司销售费用为12.96亿元,去年同期为10.17亿元;财务费用为-891.34万元,去年同期为-8413.29万元。

此外,公司上半年投资收益为7.33亿元,而去年同期为10.41亿元。

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